Le banche d'affari ormai sono rimaste senza più affari...

Altro che poteri forti. Le banche d’affari non fanno un affare. E sono davvero mal messe. Prima di gettare la zup­pa nel lavandino, assaggiatela. In effetti solo pochi anni fa, ma comunque dopo la grande crisi dei subprime americani, il nu­mero uno di Goldman Sachs ( la reginetta delle banche d’affari mondiali) Lloyd Blankfein, in un’intervista diceva: il mestiere delle banche è quello di racco­gliere­il danaro dai risparmiato­ri e impiegarlo creando occupa­zione, e dunque il mio mestiere e quello dei miei colleghi è «fare il lavoro di Dio». Oplà. Mica ma­le. Anche se il trio di Goldman in Italia, Paolo Zannoni (ottime erano le sue entrature con l’av­vocato Agnelli), Massimo della Ragione e Francesco Pascuzzi di questi tempi devono avere un po’ messo da parte la loro santi­tà. E, come loro, tutti i superma­nager delle banche di investimento del Belpaese. Negli ultimi quattro anni ci sono state la mise­ria di 14 quotazioni in Borsa e solo tre hanno avuto un controvalore di offerta superiore ai 100 milioni di euro: Yoox, Enel Green Power e Ferragamo. Poca roba in un mercato che è fatto da decine di attori. Con strutture costose, uffici di rappresentanza e abitudini da gran­deur.

Praticamente a secco il mercato del­l’equity, le cose non vanno meglio negli altri due comparti dell’investment banking. Le operazioni di fusione e ac­quisizione sono al lumicino: semmai qualche vendita di aziende italiane al­l’estero. E con i mercati con tassi al 7%, sul mercato del debito è peggio che an­dar di notte. Pochi private placement, rarissime obbligazioni societarie. Sì certo Telecom e Enel sono appena usci­te con due emissioni: ma si contano ap­punto sulle dita di una mano. Mentre le banche d’affari sono ben di più. Unicredit con il suo aumento di capi­tale da 7,5 miliardi ha dato un po’ di ossi­geno: una quarantina di milioni per il capofila, una dozzina per cobookrun­ner e per gli altri briciole.

Le strutture costano e gli affari si ridu­cono. Pochi giorni fa Sergio Ermotti, an­nunciando i tagli alla sua Ubs, ha più o meno detto: torneremo agli anni ’90 e quello che abbiamo visto nel nostro set­tore negli ultimi 10- 12 anni è un’anoma­lia. Insomma la festa è finita. Il suo ex compagno in Unicredit, Federico Ghiz­zoni, ha praticamente dismesso la sua banca d’affari:anche se ha ancora in ca­sa e sui libri un po’ di operazioni messe in piedi proprio da Ermotti. Assorbono molto capitale (che è merce sempre più rara) e rendono poco.

Da un po’ di anni anche le grandi inve­stment bank hanno cercato di portarsi a casa uomini ai confini della nostra po­li­tica per cercare, diciamo così, di cono­scere meglio le opportunità di affari del nostro paese (da Siniscalco a Ermolli, da Cipolletta a Testa). Non è detto che oggi possano far granchè. Dietro alle tre reginette romane (Finmeccanica, Enel, Eni) c’è la fila: e non basta il proprio curriculum più o meno governativo per fare affari. Al con­trario si assiste al processo inverso. Un ottimo banchiere come Maurizio Ta­magnini, ex Merrill Lynch, molla la ban­ca e va a lavorare al fondo strategico del Tesoro.

Cosa cambia con l’arrivo di Corrado Passera al governo? Be’ intanto arriva un signore che questo mercato lo cono­sce bene. E gli strumenti per coinvolge­re q­uattrini privati in grandi progetti in­frastrutturali sono il suo pane (chissà se riuscirà mai a far partire anche in Ita­lia il PPP, private public partnership?). Ma soprattutto arriva un banchiere che ben conosce l’appetito delle banche d’affari per un eventuale nuovo proces­so di vendita delle nostre ex partecipa­zioni statali.

Difficile pensare che Passera, il ban­chiere che tenne in Italia Alitalia e che ne paga ingiustamente un prezzo repu­tazionale, si metta a svendere a benefi­cio di qualche grande banca d’affari quel che resta della corporate Italia.
Ps. Ieri tutti a Firenze all’Aspen di Tre­monti.