Le Borse vanno all'esame d'autunno

Massimo Restelli

La probabilità che la Federal Reserve possa dare un ulteriore giro di vite ai tassi di interesse americani già nella riunione in agenda il 20 settembre è considerata molto scarsa dagli analisti - lo stesso Fomc è spaccato - ma c'è un altro problema che preoccupa le Borse internazionali. E, si ragiona nelle sale operative milanesi - le spine maggiori sono, - insieme al crescendo degli attacchi terroristici nel cuore dell'Europa - i corsi del petrolio e l'incognita Trump. E quindi l'effettiva tenuta del programma elettorale di The Donald dopo le forti frizioni emerse con il mondo della finanza d'Oltreoceano.

Tanto è bastato venerdì a Wall Street non solo per perdere il record dei 22mila punti, ma per far riapparire sui pc degli investitori un segnale considerato sinistro: si tratta dell'«Hindenburg Omen, un parametro di analisi tecnica - che prende il nome dal tragico incidente del dirigibile Hindenburg avvenuto nel maggio 1937 - che potrebbe preludere al rischi di una forte frenata dei mercati: il problema nasce dal fatto che, guardando le ultime 52 settimane, a Wall Street molti big viaggiano ai massimi ma altri ai minimi. Una disparità - nota Jason Goepfert di Sundial Capital Research, che «si era manifestato solo nel 2007 e nel 2000». Si tratta tuttavia di un puro calcolo teorico che, va detto, spesso si è rivelato un falso allarme. Contruisce però ad axcuire l'incertezza, anche perché nepppure sul fronte delle Borse europee la situazione non è tranquilla. A impensierire sono soprattutto l'imminente appuntamento elettorale della cancelliere Angela Merkel con gli elettori tedeschi il prossimo 24 settembre e come gestire la forza dell'euro per non frenare la ripresa avviata, con più o meno forza, nel Vecchio continente: venerdì la divisa unica veniva scambiata a 1,17424 dollari. Un nodo, quello valutario, su cui le Borse sperano in un segnale dal simposio dei banchieri centrali che inizierà venerdì a Jackson Hole, negli Stati Uniti. Così come sui tempi del rialzo dei tassi e sul rientro degli aiuti non convenzionali sia in Europa - il quantitative easing della Bce di Mario Draghi, che tornerà a Jackson Hole dopo tre anni - sia negli Usa della Fed di Janet Yellen. Entrambi i banchieri centrali hanno già raffreddato le attese del mercato: in particolare la Fed ha detto che parlerà solo di stabilità. Nella speranza, appunto, che Wall Street non si lasci intrappolare dall'incubo Hindenburg.

E che il petrolio, malgrado la scarsa efficacia degli accordi per ridurre la produzione siglati in seno all'Opec, torni oltre quota 50 dollari: venerdì a New York il barile Wti passava di mano a 48,51 dollari (+3%). A Draghi e alla Yellen trovare la formula.